GDP“滞”PCE“胀”美国经济风险再现？

今年第一季度,美国经季节和通胀调整后的年化经济增速为1.6%,比上一季度3.4%的增速有较大回落。同时也较大幅度低于此前接受媒体调查的经济学家们所预计的2.4%。

问题1:美国一季度增速显著放缓的原因是什么?

中国人民大学经济学院副院长王晋斌:

原因一,高利率环境持续,企业投资增长放缓。

原因二,美国政府支出下降。

原因三,外贸低迷,一季度进出口对美国经济贡献度为负。

与经济“降速增长”同步的是,美国当前的通胀数据“依然坚挺”。4月26日,美国商务部数据显示,剔除波动较大的食品和能源价格后,今年3月美国核心PCE价格指数同比增长2.8%(PCE是个人消费支出平减指数的缩写)。

分析认为,作为美联储货币政策参考的重要通胀目标,这项数据表明美国通胀“几乎没有”放缓迹象。

问题2:美国通胀“持续坚挺”的原因又是什么?

中国人民大学经济学院副院长王晋斌

3月核心PCE同比增幅达2.8%,显著超过了美联储2%的通胀控制目标。

美国当前通胀主要原因是住房和服务价格高。住房价格和旅游休闲服务价格都有较高增幅。住房价格在美国核心PCE价格指数中占比高达40%,住房价格一直居高难下,核心PCE价格指数很难下降。

经济增速放缓,通胀顽固难消。这一背景下,摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙认为,他对美国控制通胀仍抱有希望,但不能排除更令人担忧的可能性,例如滞胀,他说,美国通胀可能会在更长时间内变得“更棘手”,“滞胀可能是美国经济需要面临的一种情况”。

问题3:“经济滞胀”的判定标准是什么?摩根大通高管的担忧如何理解?

中国人民大学经济学院副院长王晋斌:

在美国,滞胀通常情况下指经济零增长,同时通胀在2%以上。

现在的美国,经济增速明显下滑,通胀水平远超2%,基本符合这一标准,摩根大通高管对美国经济未来可能滞胀的担忧是有必要的。

美国未来能否控通胀存在很大不确定性,是否会出现滞胀风险仍需观察。