张平：牢牢把握发展实体经济这一坚实基础

2011年底召开的中央经济工作会议提出“牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”，中央金融工作会议明确了金融服务实体、资金投向实体的要求，并强调坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀。这是反思2008年国际金融危机、2010年欧债危机得出的论断，也是针对当前我国实体经济发展动力下降、产业升级较慢、部分资金从实业转向投机市场现象作出的部署。面对严峻复杂的国际国内经济形势，我国应当大力发展实体经济，努力实现经济持续平稳较快发展。

经济增长源自实体经济的发展

实体经济大体是指农业、制造业及服务业，涵盖第一、二、三产业，是一国经济发展的根本。在经济全球化条件下，各国依据比较优势发展具有竞争力的产业，如发达国家大力发展现代服务业、高端制造业，发展中国家大力发展制造业、服务外包或出售资源。实体经济中一、二、三产业的结构，是依据消费需求和产业劳动生产率情况动态发展的。随着制造业劳动生产率超过农业，大量农业就业人口转入制造业，劳动者在高效率部门获得更高的报酬，资本也会流向高效率部门获得更多收益，产业结构随之变化。同样，当服务消费需求增加、服务业效率超过制造业时，也会引起资源重新配置。随着服务业特别是高效率的现代服务业快速发展，服务业比重超过制造业。经济越发达，现代服务业比重就会越高，这是符合消费需求和产业部门劳动效率变化规律的。不应把实体经济狭义地理解为制造业，服务业特别是现代服务业也是实体经济的重要组成部分。国际经济竞争就是劳动生产率的竞争，产业结构主要也是依据产业劳动生产率变化而升级的。

与实体经济相对应的是基于货币、信用、未来收益索取权证等与实体经济相关联的虚拟经济或符号经济体系。物物交换产生货币需求，波动平抑产生信用体系，资源配置产生未来索取权证如股票等金融工具，这些符号体系具有促进经济发展的重要作用，用好了能够降低交易成本、优化资源配置、加快经济发展。但倘若虚拟经济不是根据实体经济的需求而发展，而是与实体经济脱节，导致过度发行货币或准货币，就会推动通货膨胀、资产泡沫，引起投机，形成自我推动、自我实现预期的资金循环圈，与实体经济越来越远，直至发生危机。自虚拟经济出现以来，人们都希望驯服它，但仍然危机不断，而且每一次危机的发生和结局都大致相同：一般是肇始于经济繁荣之后实体经济发展的动力和创新不足，实体经济中大量货币析出进入虚拟经济体系，金融监管制度不健全等问题又推动私人、企业、政府过度负债。如美国在经济“大繁荣”后，因私人过度负债投资房地产而导致次贷危机以至席卷全球的国际金融危机。从中可以看出，实体经济的创新发展和金融制度的完善健全是平抑虚拟经济膨胀最有效的方法。

发展中国家经济赶超大多基于资源禀赋，如我国大量富余劳动力是制造业赶超的基础。2001年我国加入世界贸易组织，进一步融入经济全球化，迎来产业升级和创新发展的机遇，但也受到国际经济格局调整的冲击。目前，我国经济就面临着结构调整和内外需再平衡的压力。国际货币基金组织分析发达经济体和新兴市场经济体在过去50年中的28次外贸顺差逆转的经历发现：经济再平衡的过程会降低经济增长速度，但同时能促进经济结构调整和创新；经济结构调整导致就业结构调整，贸易部门就业下降，非贸易部门（服务业）就业增长加快；产业结构调整和技术创新加快，非贸易部门和中高技术产业在国民经济中的份额明显提高，在国际分工价值链中的地位提升。我国目前的经济再平衡比以往更深刻，并将持续多年。从国际经验看，实现经济转型是根本。应把发展现代服务业和技术创新作为实体经济发展新的方向和动力，否则，扩大内需就要靠提高负债率，资金就会从实体部门流入虚拟经济。