指望通过炒股来为社保基金增值的想法往往是不可靠的，在国企转制时直接划拨一部分股权给社保基金，使其安享红利，更有效、更安全。

　　在日前于中国人民大学举办的中国养老金峰会上，人力资源和社会保障部副部长胡晓义指出，人口老龄化加剧对我国社保基金保值增值提出了挑战，特别是随着金融危机蔓延，企业年金等基金保值增值更加困难。

　　一说起社保基金的保值增值，马上就有人联想到股票市场。在一些专家看来，社保基金进入股市，既可为股市开拓资金来源，有利于行情上升，也可为社保基金开拓出保值增值的新途径。确实，社保基金进入股市，在我国已经进入实践。去年11月、12月和今年1月，在中国股市最为低迷时刻，社保基金连续3个月增开股票账户。这被市场解读为政府救市的一个手段，而社保基金也乐于充当这样的角色。社保基金已经在某种程度上被赋予了平准基金的使命。

　　但是，社保基金进入股市，必须慎之又慎。社保基金虽然也有“基金”之名，但它与股票市场上那种集合理财的证券投资基金是有本质不同的。顾名思义，社保基金是政府为解决社会保障而设立的基金，基金的来源主要是职工缴纳的资金，只是由于我国社保体系建立得比较晚，因此目前还需要一部分财政拨款，而它的主要用途是解决职工退休以后的养老问题，政府以其信用保证基金的安全性。这种性质决定了社保基金的风格必须是保守的，谨慎的。而股票投资表现出的是一种激进的风格，它的收益具有巨大的不确定性，显然，这两者是无法合拍的。社保基金投入股市，实际上是政府使民众的养老钱进入到难以预测的风险环境。

　　有人会说，实践证明，我国社保基金入市，对基金的增值作出了贡献。如在2007年的大牛市中，社保基金就赚到了1000多亿元。但2008年，社保基金进行股票操作，却遇到熊市。今年2月社保基金正式对外公布数字显示，截至去年底，全国社保基金的总资产为5625亿元，全年权益投资收益为-6.75%。

　　更为不容忽视的一个问题是，即使是社保基金在2007年盈利，也有必要接受市场的质疑。我国的社保基金由政府直接控制，它的操作完全可以与政策调控配合默契，从而保证在与交易对手的博弈中立于不败之地，这在2007年的市场中清晰可见。社保基金入市，它的地位实际上相当于“特殊股民”，超然于法律监管之上，这不可避免地会加大市场的不公平。由于社保基金入市，政府身不由己地参与到了市场博弈之中，容易强化政府对以自由经济为特征的股市行情的操控，是一种与民争利的行为，也使管理部门对市场的监管陷于进退失据的困境之中。

　　由于历史原因，我国社保基金面临着资金不足的问题。但社保基金增值要坚持安全性第一的原则，秉承保守风格，指望通过炒股来为社保基金增值的想法往往是不可靠的，而社保基金也不可能充当平准基金的角色。社保基金不是不可以参与股市，但它的先天保守风格决定了它不应该参与到二级市场的博弈中，更有效、更安全的途径应该是在国企转制时直接划拨一部分股权给社保基金，使公司的红利分配成为社保基金一条稳定的收益渠道。（周俊生）

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