救市是保护金融，绝不是鼓励投机

近期，股指连续三周暴跌，政府出台多项稳定股市举措，全力“救市”。前日晚，中国证监会表示，央行通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。昨日，“救市”初见成效，沪指震荡走高。

股市在过去的一年内从2000点升到5000点，有观点认为“有涨就有跌，政府不应干预”。然而我们要看到，此轮上涨行情的背景是政府有计划的金融体制改革。目前，中国经济正处于转型的关键时期，能否培养一个稳定健全的资本市场，为实体经济输血，直接关乎本次经济转型的成效。一个完善的股市，必须吸引更多的市场参与者和储蓄中的资金，这就是股民越来越多，股市能保持一年的“牛市”的根本原因。

在这个背景下，股市如果持续暴跌，跌去的不只是市值，还有整个金融环境。这将大大减慢我国经济改革的步伐。券商，基金，保险，证监会，央行大规模联动，众志成城挽救中国股市，前所未有的行动一致，力度之大，正是因为股市的走势异常关键。从这个角度看，救市是必须进行的。

股市出现动荡，政府出手干预，这是全世界普遍的现象，历史上最著名的股市战役，出现于“罗斯福新政”时期。过去十几年间，政府干预也比比皆是。1997年亚洲金融危机期间，中国香港、泰国、韩国和日本等，都通过平准基金或其他手段干预资本市场。2008年全球金融危机，美国也花费数千亿美元购买不良资产，直接向银行提供资金。可以说，在资本市场出现蔓延式恐慌的时候，政府通过种种手段重塑投资者信心几乎是必然的，这也是一个经济体进行结构性升级必然要走过的路。

“救市”政策出台后，有些人认为股市已经变成只赚不赔的买卖，涨时可以大笔赚钱，跌时会有政府“救市”来兜底——这种看法是非常危险的，也背离了设立股市的初衷。股市的风险客观存在，由市场规律决定。政府“救市”的目的是通过拯救资本市场避免金融危机，保护经济改革的果实，并不是为了给多倍杠杆配资入市博赚的“赌徒”买单。

政府在此刻不遗余力托底的根本原因，是由于许多券商、银行、信托业务中股权质押已处于危险价位，也就是说，国家金融秩序存在风险。在下次多数股民“赌输”时，政府不一定还会出手相助，股民需要“吃一堑、长一智”，不是建立“跌了有政府托底”的投机心态。

归根到底，股票是企业所有权，股票的价值是企业的盈利能力和盈利前景，它的价格短期内收到市场供求关系的影响，但长远来看仍会回归股票的内在价值。投资者如果脱离企业经营状况实际，抱着赚快钱的心态盲目“追涨”，只会进一步制造泡沫和风险，资本市场会变成更大、更危险的赌场，背离为实体经济创造效率的初衷。

暴涨暴跌都不是健全的资本市场，一个健全的股票市场固然需要“看不见的手”，但更需要的是市场参与者都具备应有的理性。