2017年经济增长特征与2018年展望

2018年经济增长展望

为什么在一季度以及二季度实现6.9%的经济增长之后，会在第三季度、第四季度出现稍低于这个6.9%的经济增长呢？其主要原因就是在第三季的经济增长过程当中这里面的广义货币增长不太稳定，处于一种低位增长。因为在第三季度当中，7月份与9月份的广义货币增长均为9.2%，而8月份的广义货币增长却创下历史新低，为8.9%。与第一季度以及第二季度支撑经济增长6.9%所需要的广义货币增长10.6%（3月份）以及9.4%（6月份）相比较，自然可以发现第三、四季度中的广义货币增长均低于前二、三个季度的表现，所以，整个经济增长出现稍微低于6.9%的增长也是一种情理之中的事，也符合科学判断。用中国新剑桥方程（MV=G）科学实证的数据来表示，一季度的宏观货币流速（V）为0.6509，二季度为0.734，三季度为0.73913，很高了。为什么要把这个影响整个经济增长的主要因素之一广义货币增长问题讲得如此透彻明了，就是因为这个广义货币增长造就的宏观货币流速已经在达到了一个历史新的高度，也是自2000年以来的历史新高度。既然是一种历史新高度，就不太可能像这样长时间地维持下去的。

所以，此后的广义货币增长会出现所谓反弹也是情理之中的事情。既然广义货币增长会出现这种所谓反弹式的增长，那么中国经济增长出现更高一点的增长可能性也在增大，也是一种较大的概率事件。正如去年10月15日周小川在华盛顿出席国际货币基金组织/世界银行年会演讲所说，过去几年来中国经济增速持续放缓，自此前高于10%降至2012年的8%左右以后，继续降至2016年的6.7%。但今年以来经济增长动能有所回升，上半年GDP增速达6.9%，下半年有望实现7%。也就是说，只要央行在广义货币调控方面稍微一发力，中国经济增长的这个增长速度很有可能实现周小川所说的7%这个增长水平。

中国经济增长问题，不仅是一个数量问题，更是一个质量与效率问题。而整个经济社会发展质量与效率也最终表现在供需均衡发展以及供给侧改革改造之上，这个时候也需要市场通货紧紧围绕这个目标来转。中国经济增长的看点在哪里呢？我们不能光看到市场经济运行环境当中的通货表现，更应该看到在支撑经济增长的供给通货下，整个社会生产效率如何，有没有发生质的改变，有没有稳定成型。这是问题的关键。以中国经济增长的实际来看，当前这个供给侧改革之下的社会生产效率大约在3倍左右，这个时候，整个经济社会发展的需求又基于一种比较稳定的缓慢式增长，约在2.2%至2.3%之间这个区间里，也有可能稍微突破这个2.3%的增长。那么一旦在新的需求拉动之下，中国经济增长也就比较容易达到周小川行长所说的7%这个水平。以当前的情况来看，实现接近7%的经济增长似乎不是很困难的事情。但是，从实证研究来看，这里面存在一些问题。问题是需要怎么样的供给侧增长以及需要达到一个怎么样的供给效率。当前的情况大致上是供给与需求基本上能够满足一个平衡状态，即宏观需求系数与宏观供给系数两者基本上是在2.3%之间波动。这个时候市场上的通货增长速度也就是一种事实上的经济增长！但是，实际上当前的这个通货水平正在走高，到了一个新高度，正在接近13%。这意味着与之配套的整个供给系统的效率还是比较高，要大于目前的这个宏观供需均衡系数2.3%，达4.33%左右。这种结果说明：一方面，当前整体需求还有进一步扩大空间；另一方面，供给侧改革这个供给系统或者是这个生产体系也有很大的调整、改善、改进空间，因为有效的供给效率只有2.3%左右。那么，这个时候，或有人问：宏观供需之间相差2%的大缺口，市场又是怎么样促进这个供需平衡的呢？其实，很简单。涨价就是一种需求。通过市场物价的变动，就比较容易平抑这种供需差！比如，当前CPI为1.7%，需求加上这个CPI，也就大致均衡了。

十九大后肯定会有新规划，所以，中国经济增长向好的发展趋势不变。2018年经济增长发展趋势如何呢？第一，应该细化深化消费需求改革，不能总搞一些资本营销性的消费需求增长，因为这是假性需求，也是一种资源浪费，而浪费多了，这种消费增长必然要回落下降的！第二，供给侧改革之间也有一个配套与衔接的问题。衔接配套对接不好，这个经济增长效率也就会降低，也会在事实上浪费更多的资源！当前中国经济增长的优势是产能保持稳定与就业稳定，产能已经从去几年的4.3回升到4.6状态，这就为新时代的经济转型奠定了基础！

（未来网评论员 毛承之 著名经济学者）