注册制行稳致远 市场各方需“归位尽责”

【“归位尽责”是科创板和注册制运行的前提和内在要求，也是科创板和注册制行稳致远的关键因素。】

3月24日晚，上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》（简称《审核问答二》），现阶段科创板所需审核标准已基本齐备。在操作细节落地的同时，如何进一步发挥市场机制作用、让各方主体“归位尽责”成为市场关注的焦点。

上交所同时表示，将推动各方“归位尽责”，推动注册制这一资本市场新生事物改革。可以说，上交所力推各方“归位尽责”，是科创板和注册制改革行稳致远的内在要求。科创板和注册制作为资本市场改革的试验田，本身充满各种不确定性和风险因素，使得参与各方必须履职尽责，根据各自的职责定位，做好分内事情，确保改革的各环节、每一步都高质量推进，蹄疾步稳，行稳致远。

从审核制到注册制，实质上是资本市场监管方式的深层次变革，是将行政对资源的配置权转交给市场来配置，这种转变基于的原则就是诚实信任。注册制下发行股票，大家相信发行人是诚实守信的，参与各方是归位尽责的，市场是基于规则和法治基础上公平竞争的。从这个意义上说，信任是注册制存在的最基本原则保障。

信任需要呵护，更需要参与各方“归位尽责”。首先，发行人必须确保披露的信息是真实和准确的，中介机构要发挥专业优势来核查把关，确保上市公司符合科创板的定位和规则要求。一旦上市后出现财务造假等问题，发行人和中介机构都应承担相应的民事责任和刑事责任，做到权责一致，对等统一。

其次，负责科创板上市审核的相关部门也要发挥应有的职责，做到归位不缺位，各负其责，各司其职。特别是科创板股票上市委员会、科技创新咨询委员会等职能部门，要发挥专业优势，提供高质量的意见和建议，确保科创板注册上市的公司都是有发展潜力、符合国家创新发展战略的科创企业。上交所对内部审核机构提出“四不要、六不准”纪律要求，推动上交所人员清正廉洁、恪尽职守，这是非常必要的。

第三，注册制选择在科创板试点，其行业特性更需参与各方“归位尽责”。科创板是在淡化财务指标的情况下推行注册制改革，需要达到支持科创企业融资需要与保护投资者利益之间的平衡。但是，科技创新行业是一个高风险行业，科学创新的发展趋势并不是普通投资者所能判断和掌握的，创业研究也受市场本身不确定风险因素的考验。因此，科技创新的发展趋势需要由专业机构来把握和判断，科创板股票需要有一定抗风险能力的投资者来投资。对于科创板和注册制来说，拟发行公司需要严格对标科创板的上市标准和规则，相关职能部门应基于上市规则和敬业精神进行筛选把关，确保每个环节不出错，通过“归位尽责”将那些造假企业在上市前就剔除出去，将不符合科创板定位的企业排除在外。这是科创板和注册制运行的前提和内在要求，也是科创板和注册制行稳致远的关键因素。

□木丁（财经评论人）