发展风险投资 壮大耐心资本

发展风险投资 壮大耐心资本（评论员观察）

通过鼓励发展创业投资、股权投资，支持长期资本、耐心资本更多地投向科技创新领域，是做好科技金融这篇大文章的题中应有之义

改善经营主体预期、增强发展内生动力，同样需要进一步激活耐心资本，助力构建多层次、广覆盖、供需更匹配的金融支持体系

谈及创业期，江苏一家网络技术公司相关负责人的话，道出了不少科创企业的“共性难题”：作为初创期科创企业，既要开拓市场，又要加强研发，对资金的需求很迫切。但在这个阶段，许多银行“看过去、看财报、看抵押”，结果往往是“不敢贷、不愿贷”。幸运的是，有银行联合创投机构，以“小股权”为纽带，提供3000万元信用贷款，缓解了这家公司的资金压力。

风险投资、创业投资在促进新质生产力发展方面具有重要作用。4月30日召开的中共中央政治局会议强调：“要积极发展风险投资，壮大耐心资本。”通过鼓励发展创业投资、股权投资，支持长期资本、耐心资本更多地投向科技创新领域，是做好科技金融这篇大文章的题中应有之义。

科技创新是发展新质生产力的核心要素。今天，中国的科创企业正竞相涌现。以北京为例，2023年北京新设科技型企业12.3万家，相当于平均不到5分钟就有一家科技型企业诞生。这些初创期的科技企业具有研发投入大、回报周期长、风险高等特点，但自身规模小、资产轻、难估值，融资渠道受限，一旦资金供给难以撑过前期的技术研发和积累阶段，就极易陷入发展困境。这就需要耐心资本作为“长跑搭档”，为传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育等提供稳定的金融活水。

耐心资本，耐心何来？深刻把握技术创新规律，才能对科创项目的孵化沉下心、有耐心。今天的科创项目往往聚焦于未来产业，是用“明天的科技”锻造“后天的产业”。这就要求耐心资本与“快进快出”、投机套利的短期资本不同，要更注重价值投资，更看重项目的未来成长性。只有做长期资本、战略资本，才能稳定投入、承受较高风险，陪伴企业穿越经济周期，以高度的耐心换来高额的回报。

改善经营主体预期、增强发展内生动力，同样需要进一步激活耐心资本，助力构建多层次、广覆盖、供需更匹配的金融支持体系。比如，上海市出台《虎扑篮球：进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》，以32条务实创新举措，打造投早投小投科技的风向标，驱动更多资本成为耐心资本。深化金融供给侧结构性改革，为风险投资创造更好发展环境，引导更多长期资金入市，促进融资体系结构匹配实体经济转型升级，就能让更多具有发展潜力的科技创新优质企业始于技术、成于资本，让更多社会资本成为实体经济提质增效的助推器。

不久前印发的《国务院虎扑篮球：加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出：“建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持‘长钱长投’的政策体系。”近期，工业和信息化部有关负责同志表示，要深化金融创新，探索“股贷债保”联动，推广“中试险+研发贷”等创新模式，扩大实施“科技产业金融一体化”专项。深化金融供给侧结构性改革，引导风险投资转变理念，我们有条件有信心乘势而上，推动耐心资本成长壮大，为激发创新活力、培育新质生产力注入澎湃力量。