为引导更多社会资金参与保障性住房建设，如期完成“十二五”时期建设3600万套保障性住房的任务，国家发改委发布通知，支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业，通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。（6月29日《京华时报》）

通过发行企业债进行保障性住房项目融资，这一宽松政策无疑会极大弥补严重短缺的保障房建设资金，加快保障房建设的开工速度，并为民间资本的理财开辟一条投资渠道。不过，从专家的解读和公众的反应看，人们在充分肯定其正面积极作用的同时，也表达了一些质疑和担忧。这种担心既有在诚信缺失背景下对民间借贷性质的“企业债”自身风险的敏感，更有对时下“上有政策下有对策”潜规则盛行的习惯性质疑。因此，如何保证旨在为保障房建设专项融资的“企业债”能够“放得开”又“管得住”，确保其专款专用并能在融资规模、资金用途和如期还本付息等方面实施有效监管，就自然成为重中之重。

诚然，发改委在推出这一举措的同时，已经注意到了政策背后的潜在风险，并制定了相应的规避措施。包括“加强对发行人募集资金使用方向的引导、监督，保障募集资金的专款专用”；“督促发行人落实偿债计划及保障措施，按计划提取偿债基金，进行专户管理，提高资金使用效益”；“进一步加强信息披露工作，按照债券交易场所的规定，及时、准确地披露财务报告及有关重大事项”等等。但由于保障房建设贯穿“十二五”全期，建成3600万套保障房共需资金预计将超过5万亿元人民币，而且今年就有约8000亿元需向社会筹集，因此，靠发行“企业债”的方式融资面临巨大挑战，有关部门必须对监管难度和稳定压力有充分的风险预期和应对举措。

首先，厘清对“企业债”融资的监管职责。根据发改委的通知，对“企业债”融资的监管主体为各地发改委部门。但要担负如此数额惊人、环节繁多、难度很大的监管任务，只靠发改委一家，其人手和精力是否力不从心；而且从实际监管层面来看，由于当前保障房建设多以配建的方式进行，不仅技术上难以区分，而且部分地方政府自身融资和建设的任务繁重，很可能放松监管力度而让部分企业钻空子，以“明修栈道、暗度陈仓”的掉包挪用保障房项目筹集资金于商品房建设。这不仅会影响整个房地产调控政策的落实成果，也会折扣保障房建设的进度和质量。因此，建立由审计、金融、住建等多部门相关人才组成专门独立的监管机构成为当务之急。

其次，保障对“企业债”监管的执行力。社会管理的许多乱象不是因为制度本身的漏洞，而是缘于对制度落实的监管缺失。保障房建设是事关国计民生的民心工程，“企业债”融资的良性运作涉及社会诚信大局，严格监管的意义非同小可。因此，确保债权人的利益和规范发行者的行为至关重要。发改委要对募集资金的使用、偿债计划的落实、相关信息的披露、违约责任的追究等监管环节，制定缜密严格、便于操作的监管程序和要求，并及时跟进、防患未然，确保监管到位；同时，既要授予监管组织以必要的处置权力，又要制定对因监管者失职渎职造成损失的问责约束。只有建立联责连心的监管机制，才能保证把“企业债”融资的风险降到最低。